曾经在全球羽绒服市场风光无限的加拿大鹅，如今正面临被控股股东贝恩资本考虑出售部分或全部股份的局面。这一事件不仅关乎加拿大鹅自身的命运，也反映出全球消费品牌市场的重构趋势。

品牌崛起：从小众到奢侈的华丽转身

加拿大鹅的故事始于1957年，波兰犹太小伙Sam Tick在多伦多开办了自己的小工厂Metro Sportswear，最初主要生产羊毛背心、雨衣和雪地摩托服等产品。1970年代，女婿David Reiss加入后，生意逐渐扩大，专注于御寒羽绒服的生产，并以Snow Goose为品牌名，主要面向加拿大北极圈的巡航人员、南极洲科考站的科学家以及公共部门工作人员等特定群体。

2001年，David Reiss的儿子Dani Reiss接手公司，将其更名为Canada Goose，坚持加拿大本土生产，将产品转型为面向大众的时尚消费品，并开发女装，走高端时尚路线。通过影视植入和赞助电影节等方式，加拿大鹅的知名度大幅提升，2013年年销售额突破1亿美元，经典的红白蓝圆形臂章成为其最具辨识度的品牌符号。

贝恩资本助力：走向全球奢侈品牌巅峰

2013年，私募股权公司贝恩资本以2.5亿美元买下加拿大鹅控股权。此后，贝恩资本对加拿大鹅进行了一系列的改革和扩张。服装款式从20种扩大到200种，陆续在当地、美国、欧洲和亚洲推出电商平台，并开设线下旗舰店。2017年，加拿大鹅成功登陆纽约和多伦多证券交易所，巅峰市值一度超78亿美元。

上市后，加拿大鹅加快扩张脚步，将目光聚焦在中国市场。2018年12月，中国第一家门店在北京三里屯开业。如今，中国已成为加拿大鹅最大的市场，全球74家门店中近一半位于大中华地区。

业绩下滑：被中产抛弃的困境

然而，近年来加拿大鹅逐渐被中产消费者抛弃。疫情以来，全球奢侈品行业进入下行周期，叠加全球税率上调、成本抬升等因素，加拿大鹅业绩增长乏力，增速持续下滑。2022 - 2025财年，整体销售额增长率分别为21.54%、10.84%、9.6%和1.1%。截至7月11日收盘，其最新市值为13.6亿美元，相比巅峰时期的78亿美元，蒸发超64亿美元。

中国市场表现也不乐观。2021年，加拿大鹅因虚假广告宣传被罚45万，又因双标退货政策陷入舆论漩涡，国内消费者好感度下降。同时，波司登等国产羽绒服品牌在高端市场崛起，盟可睐等外资品牌也在加紧布局，lululemon等组成的中产“三件套”强势突围，加拿大鹅销量大受冲击。2025财年，中国市场收入按固定汇率计下滑1.7%，加拿大鹅不断筛选中国区高管层，焦虑感明显。

出售原因：锁定回报与市场重构

在业绩承压的情况下，大股东贝恩资本萌生了退出的想法。贝恩资本在过去十二年运作下，让加拿大鹅实现了爆发式增长，如今或许认为这是一个相对合适的退出时点，以锁定回报、回笼资金。

市场趋势：消费品牌重构与并购活跃

有人退出就有人入场，目前已有私募股权投资公司等潜在买家表达了对加拿大鹅的初步兴趣。这一现象是全球消费品牌重构的缩影。历史经验表明，在高通胀高利率的市场环境中，下游资产尤其是奢侈品和必需品两端的资产抗风险性更强，更受欢迎。今年全球消费市场并购整合交易激增，私募股权投资机构参与活跃。

中国也在批量诞生消费并购大deal，如PE围猎星巴克中国、红杉中国收购Marshall马歇尔多数股权等。投资人普遍认为，买下跨国公司的中国业务已成为消费并购方发力的主要方向，加拿大鹅的买家可能是来自中国的投资机构。

加拿大鹅从一个小众品牌成长为全球奢侈品牌，又因业绩下滑面临被出售的命运，这一过程反映了全球消费市场的变化和品牌发展的不确定性。在消费永不落幕的背景下，未来或许还会有更多的消费品牌并购交易上演。