溢价398%的关联方收购!天空股份拟募资4.6亿元为新能源锂电池材料龙头

日期:2023-08-08 13:02:44 / 人气:139


天空股份(002759。SZ)拟4.6亿收购新能源锂电池材料行业“龙头”,延伸新能源产业链。
天空股份拟直接收购常熟市宇翔商贸有限公司(以下简称“宇翔商贸”)100%股权,但天空股份对宇翔商贸的全资子公司常熟新特化工有限公司(以下简称“新特化工”)拥有权益。其核心产品主要应用于新能源汽车、电子工业等领域,是次磷酸钠的主要供应商之一。
资料显示,宇翔贸易成立于2019年5月,由天际8名相关人士共同出资成立。成立后,宇翔商贸随即以3218.07万元拿下新特化工100%股权。再进一步,新特化工与天脊股份历史悠久,曾是天脊股份二股东的子公司,天脊股份副总裁曾是新特化工总经理。
增值率为398.20%
8月3日晚间,天际股份发布公告称,2023年8月3日,与智建清、王、徐伟、魏建东、、、、、赵等8名交易对方及宇翔商贸、新特化工(宇翔商贸全资子公司)签署协议,以4.6亿元的价格收购交易对方持有的宇翔商贸100%股权。
由于上述八个交易对手中有六个在SkySky控制的企业或关联企业中持有头寸,本次交易构成关联交易。
天空股份真正喜欢的标的是宇翔商贸持有的新特化工100%股权。
根据天眼查的信息,宇翔贸易只投资了一家公司,即新特化工。根据已披露的评估报告,裕祥贸易评估基准日母公司总资产、总负债、净资产账面价值分别为4,103.55万元、6.68万元、4,096.87万元,合并报表中总资产账面价值分别为3.03亿元、2.09亿元、9,397.47万元。
可见新特化工更有价值。此次合并下,宇翔商贸股东总股权价值为4.68亿元,升值3.74亿元,升值幅度398.20%。
资料显示,新特化工主要产品有次磷酸钠、四甲基系列产品、双(2,4,4-三甲基戊基)膦酸等。是中国次磷酸钠的主要供应商之一,市场份额位居中国前三。
资产转让完成后,天空向宇翔商贸支付2.3亿元,剩余50%价款根据业绩完成情况支付。本次交易所设定的业绩承诺也是围绕新特化工:8家交易对方承诺新特化工2023年净利润达到4500万元,2024年达到5000万元,2025年达到5500万元,即2023年。
需要注意的是,根据评估报告,新特化工已将14栋建筑纳入评估范围,包括APT车间、HPA车间、1号仓库、2号仓库、磷酸三钙车间,于2002年至2022年建成。估价报告特别事项中提到,上述14套房屋建筑物中有9套未办理相关权证。
目标公司曾经是两个股东的子公司。
通过收购宇翔贸易,间接收购新特化工股权,Sky似乎做了一笔不错的交易。
资料显示,宇翔贸易成立于2019年5月,由天际8名相关人士共同出资成立。成立后,宇翔贸易随即拿下新特化工100%股权。
天眼查信息显示,2019年7月,宇翔贸易认购3218.07万元持有新特化工100%股权,后于2022年将认购金额增至7000万元。根据本次交易出具的评估报告,新特化工注册资本7000万元,实收资本3218.07万元,未缴资本3781.93万元。
即宇翔贸易4年前成立之初花3218.07万元买入新特化工,4年后4.6亿元卖给地平线股份。l
来源:天眼查l。
更进一步,新特化工与天际股份二股东、副总经理关系密切。
在宇翔贸易全资拥有新特化工之前,常熟新华化工有限公司(下称“新华化工”)和特殊材料国际有限公司是新特化工多年的股东,各持股50%。
2016年,地平线向新华化工、深圳市星创源投资有限公司、常熟市鑫昊投资有限公司(欣泰材料、新华化工、新特化工的员工持股平台)发行股份及支付现金,完成对江苏欣泰材料科技股份有限公司(简称“欣泰材料”)的全资收购,合计27亿元。随后,新华化工成为Sky的第二大股东。
当时,陶惠平是新华化工的实际控制人、法定代表人,是信泰材料的董事长、法定代表人、核心技术人员,是新特化工的总经理、董事。2017年6月起,陶惠平担任Sky董事、副总经理。2022年年报显示,陶惠萍在地平线股份的薪酬高达1447.53万元,远超其他董事的高薪水平,可见陶惠萍的重要地位。
再赌新能源
随着对欣泰材料的收购,Sky的主营业务实际上进行了一次“改革”。
天空股份2015年上市,主营业务为小家电业务。随着信泰科技六氟磷酸锂业务的发展,其锂电池材料业务收入占比大幅提升。到2022年,以六氟磷酸锂为主的化工制造业务将占Sky收入的90%。目前,Sky以新能源锂电池材料为主营业务。
然而,在最初收购的前三年,欣泰材料的表现并不出色。六氟磷酸锂的市场价格在底部徘徊了近三年,直到2020年下半年才回到景气周期。2017年、2018年、2019年,天空公司连续三年对欣泰材料进行减值,共计8.74亿元。
天空股份似乎对这笔交易信心满满。虽然公告中并未直接公布新特化工的具体营收数据,但据天空股份表示,新特化工具有较强的市场竞争力,将进一步拓展新能源材料的产品类别,丰富天空股份新能源材料的产品结构。
公告显示,虽然上半年新能源行业相对低迷,但新特化工上半年双(2,4,4-三甲基戊基)膦酸销售额同比增长3.6倍。目前,新特化工该产品的年生产能力已被预订一空。在海外市场,吸引了美国、欧洲、南美、东南亚等国家和地区的客户。2023年上半年,产品出口收入占总收入的28.36%。
官网,新特化工编辑注意到,上面写着“85%以上的产品出口国际市场,产品畅销亚洲、欧洲、美国等世界几十个国家和地区”。从全面披露的出口数据来看,如此高的产品出口比例,出口收入占总收入的比重不足30%,有些“不对称”。l
来源:新特化工官网l。
本次收购,SkySky计划自筹资金并提供贷款,其中40%自筹资金,计1.84亿元,60%向金融机构借用M&A贷款,计2.76亿元。
天空股份表示,由于支付安排时间较长,各期支付相对均衡,各期支付的绝对金额并不大。截至2023年6月30日,天际股份货币资本超过8亿元,流动资产超过9亿元流动负债。此外,公司向金融机构申请的M&A贷款已获银行批准,金融机构将根据M&A协议分期提供M&A贷款资金。
一季报数据显示,天空股份公司账户上的货币资金为9.34亿元,短期借款为2.72亿元,应收账款和应收票据达到10.98亿元。"

作者:万泰娱乐




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